楚垣夕这边欢声笑语，和巴人娱乐做邻居的鹏飞科技里边同样很和谐。李兆开和顾书君从左眼工作室出来，不等返回公司就向金主爸爸报喜。鹏飞科技的主要投资者是大夏投资，这也是国内👡🐱一📁家老牌私募，负责鹏飞这笔投资的经理于强立刻赶往鹏飞。
于强听完李兆开的话，其状态可描述♊🆪为：顶着一🌧🁝头雾水激动。于是在李兆开回到公司的时候，他已经挺着大🆜🐖肚子在会议室里等着两人了。
都🔇是老朋友了🇯🜃，于强不必跟李兆开客气，揪了揪领带，直接问：“计划我已经知道了，你这是要跨⛉😢界做ip投资啊。这事本来应该拉ip投资部门的负责人过来的，不过我想先知道你的具体需求。”
“融三千万。”李兆开也不含糊🛈，“具体得看郑德的要价，另外鹏飞从自有🝕资金里🝿也出资一千万。”
“你等下，这三千万是直接投到你们的合🙑伙企业，还是投给📀🗰🟐鹏🈠飞，然后鹏飞再转投到你们的合伙企业里？”
“直接投鹏飞吧。”🎻🖎👢李兆开的算盘🐁打的叮当响，这样融资之后鹏飞就🝯有四千万的资金储备，足够了。
“🔇投鹏飞？”于强也不意外🝿，“那按什么估值？”
“还是之前d轮的估值啊。”李兆开假装不在意的🞃说🜴🆙🏺。🟃🚜🔏
“那怎么可能！”于强气乐了，说：“你做d轮的时候现金流是多少，盈利能力是多少，pe是多少倍？现在降到多🐆♑少了？💈🏷怎么可能🆍🎎啊！”
“但是，要降低估值的话，会触发棘轮吧？”顾书君插嘴说，“那我们🂍🍣可就麻烦大了。”
棘轮，是在融资时常见的条款，为了保证投资者的利益，约📀🗰🟐定估值降低时的一种补偿措施。通常触发棘轮的时候公司都会非常麻烦，因😾🕲为需要创业团队割自己的肉。
于强两手一摊：“这没办法，按之前的估值也太🌧🁝高了，我得有能说的过去的理由说服公司。”
李兆开揉揉眉毛，这事当然麻烦了，但是他也不是没有办法，想了想，说：“还是有的可说的，这笔投资的目的很明确，资本回报率的预期也很可观，而且这个ip还会有☠🀰🀝长尾效应，投资收益录得之后再计算估值的话，鹏飞🅵的估值会超过之前d轮的。”
“🔇这可不够。你说的都是预期，未来，不是实锤。我们投资公司总是要回避不确定性的，即使我个人很看好你的这个投资计划。”于强其实💃确实是看好的，毕竟“春节档”三个字是金光闪闪的。
“那我们可以研发费🎻🖎👢用资本化。”李兆📀🗱开有些心虚的说，“📀🗰🟐这样至少从pe角度看是没问题的。”